天山股份Q4扣非利润环比显著回暖，水泥行业迎复苏曙光

天山股份2024年全年营收869.95亿元，同比下滑18.98%，归母净利润亏损5.98亿元，扣非净利润亏损22.52亿元。Q4单季营收255.36亿元，归母净利润31.49亿元（环比扭亏），扣非净利润18.58亿元（同比大增88.88%）。水泥主业销量2.25亿吨，吨价/吨成本均降23元，吨毛利39元与去年持平。混凝土、骨料业务收入同比分别下降15%、19%。公司推进错峰生产，水泥价格开始回升，分析师上调2025-2026年盈利预测至26/34亿元，维持‘买入’评级。