天山股份净利润暴跌130% 商誉高企现金流承压

天山股份2024年年报显示净利润暴跌130.45%，归母净利润亏损5.98亿元，远低于预期的16.92亿元。全年营收869.95亿元，同比下降18.98%，但第四季度净利润同比大增64.52%至31.49亿元。毛利率虽提升3.29%至16.72%，但净利率转为-0.75%，三费占比升至13.56%。现金流紧张，货币资金/流动负债仅15.25%，有息负债率达39.1%。ROIC仅1.27%，累计分红率仅0.08%，商誉占比高且存在减值风险。