铜业巨头陷增收不增利困局！云南铜业净利两连降，加工费暴跌吞噬利润

云南铜业2024年营收1780亿元同比增长21%，但归母净利润12.65亿元同比下降19.9%，连续两年下滑。主要受铜精矿加工费(TC)暴跌至负值及矿权权益金缴纳影响，四季度出现亏损。公司原料自给率仅4.54%，面临资源短缺风险。研发费用27亿元超净利润两倍引投资者质疑，公司称用于提升关键技术指标。2025年计划生产电解铜152万吨，但长单加工费降至21.25美元/吨，行业压力持续加大。