美联储经济悲观预期叠加加工费谈判僵局 铜价短期高位承压中期风险显现

美国5月ADP就业数据不及预期，美联储褐皮书显示经济活动下降，宏观面偏悲观。市场关注海外矿企与冶炼厂谈判加工费或压低至-15美元，可能引发冶炼厂减产。美国钢铝关税提高至50%加剧贸易风险，但降息预期支撑铜价短期高位震荡。供应端冶炼厂加工费持续倒挂，需求进入淡季，中期基本面走弱，云南铜业面临铜价波动压力。