铜价创新高，供应收紧助推行业景气

美联储降息预期反复叠加铜原料供应偏紧，推动铜价持续走强，伦铜与沪铜在12月纷纷刷新历史高点。

中国铜原料联合谈判小组达成共识，2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，以改善铜精矿供需格局，强化了未来供应收紧预期。多家机构预测铜价将进一步上涨，瑞银将2026年目标价上调至13000美元/吨，华泰证券预计全球铜供需将转为短缺。