【观点】铜价震荡下行，多重因素集中释放

进入3月份以来，铜价延续震荡下行局面，3月19日沪铜主力合约收盘价94420元/吨，日内跌幅达4%以上，创2026年以来新低。

铜价下跌受多重因素影响：宏观上，美联储鹰派倾向和中东局势紧张导致美元走强，市场避险情绪升温；基本面上，现货库存高企，但铜精矿供应紧张，再生铜市场货源收紧。

尽管国内需求表现强劲，去库节奏尚可，但海外市场情绪偏弱，预计铜价短期内维持偏弱整理，下跌风险依旧存在。