【观点】铜价分析：短期震荡但下跌有限

生意社3月27日分析显示，3月铜价震荡下跌，整体跌幅6.48%，主要受地缘风险推高成本、抑制制造业需求等宏观因素驱动。

供应端因进口铜精矿加工费跌至深度负值，且冶炼厂将集中检修，市场预期精铜产量将超预期下降。下游在铜价回落后采购意愿释放，电解铜杆开工率回升至72.9%，成品库存下降。未来铜消费被AI数据中心建设、全球电网升级和能源转型视为“三大引擎”，有望拉动需求。预计铜价短期维持弱势震荡，但下跌空间有限，相关上市企业包括云南铜业。