【观点】铜价上涨驱动逻辑分析

近期铜价重心持续上移，沪铜主力合约自2026年3月23日低点反弹超12%。本轮上涨由海外湿法铜供给收缩、宏观情绪改善及国内库存去化等多因素共振驱动。

具体分析显示：硫酸限制导致刚果金湿法铜减产预期加强，供给收缩支撑铜价；地缘冲突缓和推动美元走弱，宏观面利好；国内社会库存连续五周下降，叠加消费旺季，供需格局趋紧。

不过，高铜价下下游接受度减弱，后续需关注实际需求表现。