【观点】下半年有色金属走势展望：铜价重心上移，品种分化明显

下半年有色金属走势预计呈现“重心稳步上移、品种显著分化”格局。铜受益于AI数据中心、电网升级等新兴需求持续释放，叠加全球铜矿资本开支不足、加工费维持低位，供需紧平衡格局稳固，预计LME铜运行区间为12900-14500美元/吨，价格重心将沿供需线稳步抬升。铝受几内亚出口配额政策及云南水电供应等供给不确定性影响，三季度预计高位震荡，四季度需警惕需求走弱带来的承压风险。锡在AI产业链景气度支撑下有望维持高位宽幅震荡。战略小金属钨、钼因供给刚性凸显，价格中枢存在较强支撑。整体看，下半年有色金属板块业绩确定性强，但需警惕宏观流动性变化及短期追高风险。