【观点】有色金属板块周期切换成长逻辑 铜供需缺口扩大布局窗口明确

当前有色金属板块已彻底告别传统周期属性，升级为集宏观复苏、资源安全、AI科技成长于一体的战略赛道。三重逻辑共振驱动板块强势反弹：宏观流动性回暖解除有色金融属性压制、AI算力与新能源带来全新增量需求、全球矿产供给刚性持续收紧放大供需缺口。铜作为核心品种供需缺口持续扩大，AI数据中心用铜需求复合增速达15%-20%，板块估值泡沫已充分出清，右侧布局窗口明确。传统铜企中云南铜业被列为核心配置标的之一，板块整体胜率、赔率双优具备配置价值。