有色金属行业观察：铜价进入宽幅震荡期；氧化铝短期止跌企稳

节后有色金属市场呈现分化格局，铜价受累库压力及宏观驱动减弱影响进入宽幅震荡期。本周沪铜价格下跌1.37%至7.7万元/吨，电解铜社会库存攀升9.63%，下游铜杆开工率虽提升但供需矛盾仍难改善。铜精矿加工费TC跌至负值，矿端供应紧张加剧，冶炼环节亏损扩大或支撑中期铜价，但现阶段缺乏基本面与宏观共振驱动。铝方面，氧化铝短期企稳，电解铝毛利增速放缓。