有色金属行业观察：铜价中枢上移；铝利润修复加速；锡矿端扰动强化

全球有色金属市场分化，工业金属受供给约束与需求弹性驱动，铜、铝、锡等'硬商品'属性凸显。铜精矿加工费持续下行，供给刚性特征明显；铝产能受限，库存去化；锡矿供应担忧加剧，AI和半导体需求增长支撑锡价上行。整体来看，工业金属价格中枢有望上移，铜作为金融和商品双重属性品种，长期需求空间大。