国信证券—传媒行业3月投资策略：AI与景气周期双重拐点，看好游戏及AI应用—250307

2025年2月，传媒板块表现优异，申万传媒指数上涨6.10%，跑赢沪深300指数4.19个百分点。其中，《哪吒2》票房超预期带动光线传媒涨幅居首，欢瑞世纪等公司涨幅也居前。AI应用和政策友好推动了游戏和影视板块的景气度上升，特别是《哪吒2》总票房创国内第一、全球第七，打开国产影片票房新高度。DeepSeek开源五大代码库并上线首个通用AIAgent Manus，进一步推动AI技术平权。整体来看，景气度反转和AI驱动为板块带来积极影响。