亚钾国际2024年业绩承压但Q1爆发式增长 税收优惠与产能扩张助力未来增长

亚钾国际2024年全年营收35.48亿元、净利润9.50亿元，同比分别下滑8.97%和23.05%，但2025年Q1营收12.13亿元、净利润3.84亿元，同比大增91.47%和373.53%。钾肥产量174.14万吨创新高，销量181.54万吨，但价格同比跌17.04%拖累毛利率至49.47%。老挝政府将企业所得税率从35%降至20%，出口税从7%降至1.5%，并推进100万吨钾肥产能扩建及收购中农集团股权，加速产能扩张至500万吨目标。分析师维持增持评级，但提示政策及汇率风险。