钾肥供需紧张推动亚钾国际业绩增长

亚钾国际是国内钾肥行业龙头，受益于全球钾肥供需紧张格局。国际方面，俄罗斯、白俄罗斯等主要出口国因成本压力缩减供应，中东地缘冲突影响以色列产能，加拿大受美国关税政策冲击，导致国际钾肥价格预期上涨。国内钾肥库存低位叠加秋季备肥旺季临近，氯化钾价格中枢有望进一步上移。公司25Q1销量同比增长77%，毛利率提升至54.12%，业绩改善显著。公司拥有老挝百万吨级钾肥项目产能，随着后续产能释放，规模效应将强化盈利能力，预计业绩弹性空间大。