亚钾国际获券商首次覆盖买入评级，钾肥龙头潜力受关注

上海证券发布研报首次覆盖亚钾国际并给予买入评级。亚钾国际是国内在老挝开发钾盐的龙头企业，拥有约10亿吨氯化钾资源储量，当前产能100万吨/年，在建200万吨产能，产能利用率181.54%。老挝区位优势明显，钾肥成本低且进口量持续增长，2024年占中国进口量16.4%。研报指出全球钾肥行业景气上行，2025年以来国内外价格均涨超20%，公司规划远期500万吨产能，并拓展溴素等伴生资源业务。预计2025-2027年营收分别为58.35/79.80/98.70亿元，净利润17.32/24.50/32.13亿元，对应PE分别为17.56x、12.41x、9.46x。风险提示包括产能建设不及预期、钾肥价格波动及地缘冲突。