钾肥大合同价上调，亚钾国际产能收获期将至

我国2026年钾肥大合同价格已率先落定，合同价为348美元/吨，较去年上调2美元/吨。这表明在供需偏紧格局下，钾肥价格延续强势的预期得到强化。

同时，近期冬储需求逐步启动，港口库存处于低位，叠加国产钾进入冬季检修期，共同对当前氯化钾市场形成提振。短期来看，氯化钾港口库存同比降幅达25%，且远低于历史安全线，供应紧张态势持续加剧。

中长期来看，全球钾肥供需格局预期持续偏紧。供给端新增产能有限，需求端有望保持稳定增长，钾肥中长期价格中枢有望上移。考虑到国内长期依赖进口，积极布局海外钾资源开发的国内企业或具备较大成长潜力。例如，亚钾国际截至2024年底已拥有氯化钾产能200万吨，其小东部矿区和3#井进入矿建工程的后阶段，即将进入收获期。