五矿证券—化工行业点评：钾肥价格上涨，新一轮周期将开启？—250312

国内钾肥价格持续上涨，春节后涨幅明显，截至3月7日现货价格上涨29.0%，进口老挝氯化钾价格涨幅达29.6%。白俄罗斯和俄罗斯钾肥巨头减产导致全球供给偏紧，低库存叠加春耕需求推动价格上涨。同时，中国企业在老挝积极布局钾矿，亚钾国际等项目已投产，为国内钾肥供应提供新保障。短期看供需失衡支撑价格上行，长期看全球钾肥市场仍为寡头垄断格局。