双汇前三季度净利增4.1% Q3肉制品盈利提升

双汇发展发布前三季度业绩，营收446.5亿元同比增1.2%，归母净利润39.6亿元同比增4.1%；第三季度营收161.5亿元同比降1.8%，归母净利润16.4亿元同比增8.5%。分业务看，前三季度屠宰业务营收193.7亿降11.2%，利润2.3亿降33.6%；肉制品营收180亿降6.3%，利润50亿降4%。第三季度肉制品营收近68亿降0.6%，利润20.3亿增7.5%；屠宰营收56亿降24%，利润0.5亿降47%。前三季度毛利率18.42%持平，Q3毛利率升至20%。Q4猪价低迷，肉制品销量有望向好。机构预测2025-2027年净利52.7、53.8、56亿，PE17、16、16倍，股息率5.6%，维持买进建议。