黑色系波动影响鞍钢成本与市场预期

近期黑色板块在'反内卷'政策推动下热度延续，铁矿石价格冲高后回调。铁矿价上涨主要受钢价上涨外溢效应带动，但我国铁矿依赖进口，钢企减产可能抑制需求。焦煤价格持续上涨支撑黑色板块，但存在行情逆转风险，或引发板块整体回调。当前铁矿发运量季节性波动，到港量维持中等水平，铁水产量仍处高位，钢企盈利改善支撑生产。政策动向及7月底政治局会议将成为后续关键变量。