信达证券—钢铁行业2025年度策略报告：潜龙在渊，供给破局—250102

钢铁行业面临宏观经济增速放缓和房地产大幅下行的压力，供需矛盾激化，呈现“三高三低”特征。当前产能过剩严重，需求显著下降，导致钢铁价格和利润处于低位。新一轮供给侧改革将以能效和环保绩效为驱动，推动落后产能淘汰和行业兼并重组，未来竞争格局有望改善，鞍钢股份等企业可能受益。