【观点】钢铁行业背离分析，特种钢或成黑马

文章分析钢铁板块与螺纹钢价格自2024年9月起出现罕见背离，钢铁板块累计涨幅超80%，而螺纹钢价格仍处底部，背离原因在于股票市场交易预期提前，叠加政策推动估值修复及行业利润初步回暖。

行业供需结构正经历深刻变革，需求侧从建筑用钢转向制造业用钢，供给侧在反内卷政策下推动产能整合，集中度提升。

投资视角上，特种钢企业如久立特材因技术壁垒高、附加值高、海外拓展强劲，更可能穿越周期成为黑马，而普钢企业如鞍钢股份仍面临亏损压力。