尿素旺季需求或支撑价格上行，但供应压力与成本弱势带来不确定性

2025年二季度尿素市场供应端维持高位，成本端动力煤价格偏弱，需求端受春耕旺季拉动，复合肥产能利用率创近三年新高。当前尿素库存虽较年初下降31%，但仍处历史高位。预计二季度尿素价格可能震荡上涨，但需关注新装置投产、需求不及预期及出口政策变化风险。