尿素去库神话能否持续？成本支撑叠加供需强现实 新洋丰迎关键窗口期

尿素行业近期去库速度加快，库存陡峭去化，供需强现实下分析师对近月合约持偏强观点。迎峰度夏期间民用电力需求提升带动煤炭成本边际改善，叠加海外高温天气可能推高能源价格，进一步支撑尿素成本。供给端产能利用率已打满，远期新增产能集中在下半年，短期产量增速有限。需求端若保持中性增长，去库趋势有望延续，但若需求不及预期叠加高产量可能转为累库。宏观层面，地缘及关税影响已计价，整体环境稳定。