内外糖价承压，广农糖业或迎拐点

巴西4月下半月产糖量同比大幅下降53.79%，短期支撑内外糖价，但原糖已现阶段性见顶回落迹象。国内方面，4月食糖进口量同比增加，糖浆进口仍存在，预计6月起进口将放量，可能引发糖价拐点。印度本榨季食糖年末库存预计520-530万吨，供应充足；泰国2024/25榨季增产预期明确。国内产销率创25年新高，但贸易商套保操作导致基差走阔，叠加进口放量预期，郑糖盘面承压。原糖净多仓下降，市场对供应充足预期增强。