广农糖业：产量创新高与库存压力并存，期现货博弈加剧

广农糖业所在行业面临产量增加与库存压力，但现货因低库存支撑报价坚挺。云南糖产糖量创历史新高，国内总产量升至1115万吨，库存压力加大。期货价格跌破5800点，抑制终端采购，基差扩大可能释放更多糖源。云南糖销售区域扩展至北方，去库加速。国际方面，巴西5月糖出口同比降23%，中国进口量显著减少。国内广西干旱影响甘蔗生长，新榨季或延后，甜菜糖预计增产，加工糖利润窗口开启但进口未大规模到货，市场处于期现博弈阶段。