广农糖业承压进口放量与国际供应调整

近期国内外糖市供需格局呈现分化。国内方面，进口量持续高位（6月进口42万吨），配额外进口利润达404元/吨，进口放量加速对内盘形成压力，现货基差走弱，库存压力逐渐显现。国际方面，巴西压榨进度偏慢但天气转干利于后期增产，巴基斯坦进口计划锐减至5万吨，印度出口无利润导致全球供应端压力转移。原糖进口成本维持在4516-5738元/吨区间，内外价差暂无明显收敛动力。国内工业库存同比减少10%但进口冲击持续扩大，供需天平向中性偏空倾斜。