行业供需影响广农糖业：短期有支撑长期偏空

2025/26年度中国糖料播种面积预计增长3.2%，但内蒙古因近期降雨过多，中部甜菜产区甜菜根泡水，新榨季甜菜糖产量或不及预期。国内销售端，截至7月底广西、云南甘蔗糖产销率高于去年同期，销售进展顺利，但云南库存同比增加，存在去库压力。进口方面，7月国内食糖进口同比增加32万吨，预计2025年9—12月进口总量将达200—250万吨，明显高于上半年，给供应端带来压力。国际市场供应偏宽松，巴西、印度、泰国等主产国产量预期增加，全球食糖供应过剩。综合来看，国内糖短期受内蒙产量预期下滑支撑，但中长期受进口压力影响，糖价或呈长期偏弱趋势。