【观点】天气与制糖比博弈主导全球糖市走向

全球糖市当前处于多空博弈格局：一方面，霍尔木兹海峡解封导致原油价格回落，巴西制糖比预期上升，食糖供应增量可能压制糖价；另一方面，厄尔尼诺现象正式形成，北半球印度、泰国高温干旱或导致减产。巴西增产与北半球减产相互对冲，糖价短期缺乏明确方向，但厄尔尼诺强度若超预期可能触发糖价触底回升。