【观点】白糖弱势承压 底部确认需关注三大信号

7月29日白糖期现货延续弱势，主力合约逼近去年年末阶段低点刷新年内低点，外盘原糖期货连续走弱；截至6月末全国食糖工业库存449万吨同比增加222万吨创近五年同期高位，郑商所白糖仓单累库至24.69万吨为近年同期新高，旺季消费不及预期市场悲观情绪持续释放。分析师指出巴西产糖量受高油价、E32政策影响存不确定性，厄尔尼诺将扰动全球主产国产量，StoneX上调2026/2027榨季全球糖市供应缺口预估至170万吨，市场正处于本季供应过剩向下季供应紧缩转折阶段。确认糖价底部需观察仓单持续大幅注销、北半球减产预期落地、原糖止跌回升带动进口成本上移三大信号。