【观点】*ST广糖保壳交易定价脱离基本面，实质为关联方财务救急

文章指出*ST广糖拟向控股股东旗下公司出售云鸥物流和南糖种业股权，交易定价较评估值溢价高达256%，严重脱离资产基本面。

标的资产本身质量堪忧：云鸥物流连续多年大额亏损且存在内控重大缺陷，南糖种业业务体量狭小、营收贡献微弱，属于典型的不良资产。

控股股东高价接盘的底层逻辑在于保壳带来的股价反弹收益远超付出的现金成本，资金流入上市公司体系后，控股股东凭借持股仍可间接享有对应净资产。

文章核心观点认为，该交易仅一次性改善账面数字，并未解决公司主业经营的根本困境，属于典型的规避退市行为，监管应重点核查交易定价的合理性、资金来源及真实商业目的。