泸天化相关尿素期货UR09创新低 供需宽松压制价格预期

尿素期货UR09合约跌破年内低点，反映市场对泸天化主营产品尿素的供需预期偏空。核心逻辑包括：1）国内用肥季出口增量有限；2）欧美需求疲软导致天然气供给紧张缓解；3）海外新装置投产致价差回落、供需转向宽松。成本端煤炭供给收缩但价格未涨，供需层面库存同比新高、日产超20万吨压制持货意愿。中期看高日产与低需求增速将延续累库，价格进一步走弱概率大。