沃顿科技净利润增近两成仍不及预期，应收账款超利润成隐患

沃顿科技2024年年报显示，营业总收入17.44亿元，同比增2.26%；归母净利润1.98亿元，同比增19.99%，但低于分析师预期的2.06亿元。第四季度表现亮眼，营收同比增9.9%，净利润同比大增73.35%。毛利率36.47%（同比+1.74%）、净利率11.74%（同比+13.9%），盈利能力提升。三费同比降4.07%，现金流显著改善，经营性现金流同比增74.23%，货币资金增34%。但应收账款达利润的119.29%，远超合理范围，ROIC仅9.87%，分红率0.59，商业模式依赖营销驱动，需警惕回款风险。