关税扰动叠加原料过剩，河钢资源成本支撑承压

美国关税政策反复扰动市场情绪，但黑色产业链价格下行主要因原料供应过剩。当前钢材库存延续去库，但淡季需求回落导致铁水产量下滑，原料需求减弱推动价格下移，成本支撑被削弱。尽管成材库存处低位，但产业链预期和宏观氛围悲观，低库存为市场主动行为，难以形成价格上涨动力。