ST兰黄净利润暴涨934%背后：表面翻身还是隐患暗藏？

ST兰黄2025年一季报显示，营业总收入4767.17万元同比下降11.49%，但归母净利润暴增934.62%至723.27万元，扣非净利润仍亏损569.56万元但同比收窄。毛利率提升至15.25%，净利率增至4.88%，但三费占比扩大至30.06%，每股净资产下降15.68%，经营现金流恶化同比暴跌2328%。应收账款激增206%，有息负债飙升168%，分红融资比仅0.05，显示公司盈利依赖非经常性收益，现金流与债务压力突出。