中关村ROE连续低迷现金流亮红灯，增收不增现引担忧

中关村2024年年报显示，全年营收25.32亿元，同比增长11.22%；归母净利润5359万元，同比增长10.33%，但扣非净利润下滑7.54%。经营活动现金流同比下降41.55%，与营收增速背离。应收票据增速达258%，远超营收增速。近三年净资产收益率平均低于7%，2024年加权ROE仅为3.43%。资产负债率51.32%，现金比率0.12，短期债务压力大。其他应收款、在建工程等科目异常增长，销售费用占比持续攀升至35.75%。