华菱钢铁：高端化突围显韧性，静候周期反转弹性释放

华菱钢铁作为华南钢铁巨头，产能规模大、成长性高，具备显著的规模效应和高端化战略优势。公司持续推进高端产品研发，2024年品种钢销量占比达65%，并布局硅钢、汽车板等高附加值领域。财务方面，资产负债率降至56%，财务费用显著下降。研报认为，钢铁行业处于周期底部，但受益于政策支持及公司高端化转型，未来弹性显著，首次覆盖给予“买入”评级，合理股价7.07元/股。