螺纹钢期货贴水折射需求疲软，华菱钢铁或承压

螺纹2505合约交割结算价较上海、天津现货分别贴水124元/吨和218元/吨，热卷合约也出现贴水现象。需求端受房地产投资同比下降10.3%、新开工面积下降23.8%拖累，旺季消费恢复不及预期。钢厂因吨钢利润尚可维持生产积极性，套保驱动导致卖方交割集中，反映出市场对钢铁需求前景偏悲观。