钢材期货创9个月新低，供需双弱与关税冲击成主因

钢材期货本周增仓下挫并创9个月新低，供需基本面受淡季需求下滑、库存压力及关税冲击影响。供应端钢厂以销定产但铁水产量仍处高位，成本端焦煤焦炭价格坍塌拖累钢价，铁矿石面临需求淡季压力。热卷与螺纹价差收窄反映制造业疲软与出口预期转弱，但政策稳增长基调或提供底部支撑，需关注关税博弈、内需刺激及粗钢压减政策。