螺纹钢市场陷负反馈循环 需求乏力叠加技术空头

螺纹钢市场当前面临政策预期与产业链压力的复杂博弈。中央经济工作会议定调化解房地产风险，政策逻辑转向防风险与存量优化，对建筑用钢需求的拉动效应有限，告别了强刺激幻想。

产业链负反馈深化，煤焦价格持续探底，铁矿石在高炉开工率走低下面临累库压力，削弱了螺纹钢的成本支撑。基本面数据显示产量与库存同步下降，但更多是钢厂亏损加剧下的被动减产和贸易商蓄水池功能丧失的结果。

需求端三大支柱同步乏力，房地产新开工面积同比降幅较大，基建资金到位不足，制造业内外需疲软，螺纹钢价格缺乏根本支撑。市场情绪悲观，期货深度贴水结构持续扩大。技术面显示螺纹钢主力合约呈空头排列，MACD指标在零轴下方继续下探，下跌动能未减。

综合研判，短期仍受原料负反馈、宏观预期偏弱、资金面偏空三座大山压制；中长期转机可能出现在明年二季度，依赖专项债资金到位、房地产企稳及三大工程落地。