【市场】1月钢铁PMI回升，行业低位修复但需求疲弱

2026年1月全国钢铁行业PMI为47.4，较上月回升2.2个百分点，连续第三个月处于收缩区间但修复幅度扩大。

从分项看，产出指数大幅回升至52，重新站上荣枯线，是PMI回升的核心拉动因素；但新订单指数为42.8，仍明显低于50，需求端恢复滞后；成品材库存指数升至54.2，库存重回累积状态。

综合来看，行业呈现生产先行修复、需求恢复偏慢的淡季特征，PMI回升更多反映供给端阶段性调整，而非需求实质性改善。