【观点】申万宏源研报预测华菱钢铁业绩增速

申万宏源发布研报预测2025Q4业绩，华菱钢铁同比增速在0-20%区间。

研报分析贵金属板块估值处于历史中枢下沿，具备修复动力；铜、铝供需趋紧，价格中枢有望上行；小金属中镍、锂、钴价预期强势。

降息后有色金属板块估值有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业。