【观点】黑色系三月需求复苏，价格中枢有望上移

二月黑色系价格受宏观因素主导，节前避险情绪升温导致价格承压，节后预期修复，螺纹钢基本面稳健。

展望三月，需求逐渐复苏，黑色系价格中枢有望小幅上移，核心逻辑在于铁水产量恢复偏缓而成材需求加快回升，供需错配显现。

资金到位率同比提升9.4个百分点至29%，项目开工强度有望维持高位，支撑需求释放。

但出口回落和热卷高位社库制约上行空间，预计螺强卷弱格局延续，铁矿表现相对偏强。