【观点】黑色系四月先扬后抑，成本支撑博弈

三月以来，黑色系商品在地缘冲突扰动下，市场交易逻辑转向成本抬升、供给收缩与需求修复，低供应缓解库存压力。展望四月，黑色系价格或呈现“先扬后抑、中枢上移”的运行特征。短期钢价在成本支撑和低库存下偏强运行，但中期随着供给回升、需求见顶及成本松动，价格可能转入阶段性回调。螺纹需求旺季高度受限，热卷供需双增，铁矿受成本支撑，双焦供给宽松格局不改。