【观点】螺纹钢受成本推动震荡回升，但弱需求限制上行空间

螺纹钢期货价格8月以来低位回升，主力合约涨幅3.47%，主要受双焦强势上涨拉动。成本端支撑增强，焦煤、焦炭期货价格累计涨幅超24%，产地安全检查及蒙煤通关量下降导致供给缺口。但供应收缩并未扭转供需格局，行业整体亏损压力大，钢厂生产意愿弱，螺纹钢产量连续4周回落。库存去化缓慢且高于去年同期，核心消费区库存显著高于往年，库存压力较大。需求端表现偏弱，房地产新开工面积同比大幅下降，旺季需求“成色”存疑。综合来看，在弱现实与强成本博弈下，钢价反弹驱动不足。