铝价震荡承压！神火股份短期或迎挑战，但消费复苏埋伏笔？

沪铝主力合约本月震荡下探，截至10:15报20530元/吨，跌幅0.39%。现货铝价下跌60元至20560元/吨，升水5元。核心利多包括政策驱动与消费复苏，铝加工PMI升至61.6%，库存持续去化；利空来自宏观压制和成本坍塌，美国关税政策不确定，氧化铝价格下跌，海外需求存隐忧。供应端产能小幅回升，需求端旺季开工率回升。短期铝价在宏观扰动与基本面支撑间震荡，中期若宏观缓和或推动反弹，运行区间参考沪铝20350-20950元/吨。风险点包括关税政策、成本加速坍塌及消费不及预期。