神火股份业绩承压但未来可期！机构看好2025年盈利反弹，维持“买入”评级

神火股份2024年营收383.73亿元，同比微增2%，但归母净利润43.07亿元，同比下滑27.1%，主要受煤炭量价齐跌及氧化铝涨价挤压电解铝利润影响。电解铝产量增长7.3%，但吨毛利仅微增1.4%；煤炭板块因产量下降及售价下跌，利润大幅下滑。公司分红维持高比例，每10股派8元，分红率提升至41.8%。天风证券维持“买入”评级，预计2025年盈利弹性提升，主因氧化铝价格下跌及电解铝高位震荡带来的利润空间扩大。