神火股份：风电项目加速+成本压降显效，高分红传统延续但净利润承压

神火股份在业绩说明会上透露，将通过合资持有氧化铝权益产能、优化采购策略及技术升级（如全石墨化阴极技术）来应对成本波动。2025年计划压降负债，维持30%左右分红比例。新能源方面，新疆风电项目预计2026年全容量并网，云南电价下降及氧化铝价格走低将降低电解铝成本。煤炭业务维持盈利，但面临价格下行压力。铝箔出口占比约20%，无直接美出口业务，受关税战影响较小。