关税博弈下沪铝现抗跌韧性，神火股份短期承压但中期存震荡风险

美国关税政策不确定性导致有色金属价格波动加剧，但国内政策托底及供应瓶颈支撑铝价。神火股份主营铝产品，受益于国内需求旺季、库存去化及低产能增速，铝价短期抗跌并推动反弹。但出口需求下降、高利润面临压力、光伏及汽车需求边际减弱，中长期铝价或震荡整理，需警惕政策与需求风险。