中美关税松绑叠加低库存支撑，神火股份铝业迎价格上行窗口期

中美双方经贸会谈达成共识，同意大幅降低双边关税，铝行业库存维持低位且去库趋势延续。国内电解铝产能接近天花板，云南水电恢复不及预期加剧供应紧张，成本受氧化铝价格回升影响短期上升，但新产能释放或缓解长期压力。需求端季节性转弱但出口订单恢复，型材开工率稳中有升，光伏与基建订单分化。铝土矿进口供应充足价格承压，氧化铝现货收紧推动价格上涨，预焙阳极价格持平。分析师认为铝价有望持续上行，维持行业'推荐'评级，建议关注神火股份等企业。